De handel stopt niet voor ieder instrument zodra de reguliere beurssessie eindigt. Op sommige markten kunt u vóór de kernsessie of erna handelen. Dat heet meestal pre-market, after-hours of, breder, extended-hours trading.
Voor uw brokerkeuze telt vooral of u daadwerkelijk orders buiten de reguliere sessie moet kunnen uitvoeren. Buiten de kernsessie kunnen liquiditeit, spreads, koersvorming en beschikbare ordertypes anders zijn. Bovendien verschillen de exacte tijden, producten en handelsplaatsen per broker en markt.
Een reguliere sessie hoort bij een specifieke markt of handelsplaats. Een pre-market- of after-hours-sessie bestaat alleen waar de relevante infrastructuur en broker toegang bieden. De tijden die voor Amerikaanse aandelen gelden, zijn bijvoorbeeld geen algemene openingstijden voor Europese aandelen, ETF's, derivaten of andere markten.
Ook het woord 'overnight' kan verschillende modellen beschrijven. Sommige aanbieders geven toegang tot een aparte handelsplaats of sessie, terwijl andere producten buiten beursuren via een andere marktstructuur verhandelbaar zijn. Kijk daarom steeds naar het instrument, de handelsplaats en de sessieregels die bij de order horen.
| Factor | Wat kan veranderen | Waarom dat ertoe doet |
|---|---|---|
| Liquiditeit | Er kunnen minder koop- en verkooporders beschikbaar zijn | Een order kan moeilijker of slechts gedeeltelijk uitvoerbaar zijn |
| Spread | Het verschil tussen bied- en laatprijs kan groter zijn | De prijs om direct te kopen of verkopen kan ongunstiger zijn |
| Volatiliteit | Koersen kunnen sterker reageren op nieuws of een dun orderboek | De uitvoeringsprijs kan sneller veranderen |
| Prijsfragmentatie | Niet iedere handelsplaats toont of verwerkt dezelfde orderstroom | Een zichtbare prijs hoeft niet het volledige marktbeeld te vertegenwoordigen |
| Ordertypes | De broker kan buiten reguliere uren minder ordertypes toestaan | Uw normale orderproces kan daar niet één-op-één werken |
Deze effecten zijn geen zekerheid bij iedere transactie. Ze beschrijven waarom handel buiten de reguliere sessie operationeel anders kan zijn en waarom u de specifieke voorwaarden van broker en handelsplaats moet kennen.
Bedrijfsnieuws, macro-economische cijfers en andere gebeurtenissen kunnen buiten een reguliere handelssessie verschijnen. Extended-hours toegang maakt het technisch mogelijk om in sommige markten eerder te reageren. Daaruit volgt niet dat handelen op dat moment beter is.
Juist wanneer minder marktpartijen actief zijn, kan een orderboek dunner zijn en kan een enkele transactie relatief veel invloed op de zichtbare prijs hebben. Wie toegang buiten de reguliere sessie nodig heeft, moet daarom niet alleen de kloktijden controleren, maar ook begrijpen hoe de uitvoering in die sessie werkt.
Een ordertype dat tijdens de reguliere sessie beschikbaar is, hoeft niet automatisch buiten die sessie te gelden. Een broker kan bijvoorbeeld bepaalde ordertypes uitsluiten, een aparte sessiekeuze vragen of orders aan het einde van een sessie laten vervallen.
Daarom hoort extended-hours toegang samen met uw ordervereisten te worden beoordeeld. Op de pagina over ordertypes en handelsopties leest u wat markt-, limiet-, stop- en stop-limitorders precies vastleggen. Controleer daarna welke daarvan in de gewenste verlengde sessie werkelijk worden ondersteund.
Een belangrijk onderscheid is dat verlengde handel in een beursgenoteerd instrument iets anders is dan een derivaat of OTC-product dat gedurende andere uren wordt geprijsd. Een CFD op een aandeel is bijvoorbeeld niet hetzelfde instrument als het onderliggende aandeel. Dat een derivaat buiten de beursuren verhandelbaar is, bewijst dus niet dat u op dat moment het beursgenoteerde aandeel zelf kunt kopen of verkopen.
Controleer altijd wat er precies wordt verhandeld: het onderliggende instrument, een andere notering, een derivaat of een door de aanbieder georganiseerde markt.
Een instrument kan op meerdere handelsplaatsen of via verschillende uitvoeringsroutes beschikbaar zijn. Dat kan gevolgen hebben voor de orderstroom, liquiditeit en prijs die u ziet. 'Extended hours ondersteund' is daarom nog niet hetzelfde als toegang tot iedere mogelijke beurs of handelsplaats.
Wilt u dat onderscheid verder uitwerken, lees dan beurzen, markttoegang en handelsplaatsen. Voor het uitvoeringsrisico van een dun orderboek kunt u nu al verder lezen over liquiditeitsrisico.
Stel dat een aandeel tijdens de normale sessie op € 50 sluit. Buiten beursuren ziet u een biedprijs van € 48,80 en een laatprijs van € 50,20. Wie dan direct koopt en weer verkoopt, kan al vóór eventuele koersbeweging en commissies € 1,40 per aandeel verschil ondervinden. Het voorbeeld laat zien waarom de laatst verhandelde koers weinig zegt over de prijs waartegen uw eigen order uitvoerbaar is.
De Amerikaanse sectortoezichthouder FINRA laat in de risicoverklaring over handel buiten reguliere uren zien waarom lagere liquiditeit, grotere spreads en niet-gekoppelde markten extra risico geven. Dit is een mechanisme, geen vaste spread of voorspelling voor een concrete beurs. Controleer bij de broker vooral of een limietorder vereist of beschikbaar is, en hoe het platform orders tussen sessies behandelt.
Maak extended-hours toegang pas een harde eis als uw werkwijze afhankelijk is van daadwerkelijke uitvoering buiten de reguliere sessie. Formuleer de eis zo concreet mogelijk: welk instrument, welke markt, welke sessie en welke orderfunctie moet beschikbaar zijn?
Als u vooral wilt kunnen zien wat koersen buiten de sessie doen, kan marktdata voldoende zijn zonder dat u zelf hoeft te handelen. En als u alleen incidenteel nieuws volgt, hoeft extended-hours toegang geen doorslaggevende selectie-eis te zijn.
Is handel buiten de reguliere sessie daarna een expliciete eis, neem die dan mee in de brokervergelijker. Controleer voor de uiteindelijke keuze altijd de actuele sessietijden en productvoorwaarden bij de aanbieder zelf.
