XM review: forex, CFD's, kosten en bescherming

XM in het kort

Voor een Nederlandse particuliere klant is XM vooral een broker voor actieve handel in forex en CFD's via MetaTrader 4, MetaTrader 5 en de XM-app. U kiest tussen Ultra Low en Zero. Beide hebben een lage minimale storting, maar de kosten zijn anders opgebouwd. Voor Retail-cliënten loopt de hefboom op tot 30:1, afhankelijk van het instrument.

Als Nederlandse particuliere klant begint u normaal gesproken als Retail-cliënt bij Trading Point in Cyprus. Vervolgens kiest u Ultra Low of Zero, afhankelijk van welk kostenmodel beter bij uw handelswijze past. Wat u verhandelt, blijft forex of een CFD: bij een aandelen- of ETF-CFD bezit u de onderliggende belegging niet. Pas als XM u na een aparte beoordeling als Professional classificeert, veranderen de margeregels en een deel van de bescherming.

Zo bekeken is de keuze voor een Nederlandse klant overzichtelijker dan de wereldwijde XM-site doet vermoeden. U kunt uitgaan van de diensten en voorwaarden die bij de Cypriotische entiteit horen. Ziet u elders op xm.com extra producten, een veel hogere hefboom of een bonus, controleer dan eerst of die ook in uw eigen rekeningdocumentatie terugkomen.

Onder welke XM-entiteit valt u als Nederlandse klant?

Bij een Nederlandse rekening is Trading Point of Financial Instruments Limited in Cyprus de contractspartij. In de Nederlandse juridische documenten staat deze onderneming als aanbieder voor inwoners van de Europese Economische Ruimte, en ook de gekoppelde cliëntovereenkomst noemt haar als contractspartij. CySEC registreert de onderneming onder licentienummer 120/10, met xm.com als goedgekeurd domein. In Nederland is Trading Point via het Europese paspoort bij de AFM geregistreerd als inkomende EER-beleggingsonderneming.

Verwarring ontstaat doordat niet iedere Nederlandse XM-pagina dezelfde entiteit toont. Op de algemene homepage en de supportpagina kan XM Global Limited uit Belize verschijnen, met andere productlinks en veel hogere hefboomclaims. Zo'n algemene pagina kunt u dus niet zonder meer gebruiken om te bepalen welke voorwaarden voor uw Nederlandse rekening gelden.

Kijk bij het openen van de rekening daarom welke juridische entiteit in uw overeenkomst staat, en doe dat later opnieuw bij nieuwe producten of promoties. Ziet u op een algemene XM-pagina bijvoorbeeld 1000:1 hefboom, crypto of een bonus, dan kunt u die niet combineren met de Cypriotische Retail-bescherming alsof het één aanbod is. Voor een Nederlandse rekening vormen de Cypriotische rekening- en productvoorwaarden het uitgangspunt.

Voor Nederlandse klanten is bepalend welke XM-entiteit hun rekening voert. Informatie over een vestiging in Belize zegt op zichzelf niets over hun eigen contractpartij. De Cypriotische entiteit blijft voor uw rekening het uitgangspunt. Wijzigen producten, hefboom of promoties, ga dan steeds na of de informatie bij uw eigen entiteit en cliëntcategorie hoort.

Wat u bij XM daadwerkelijk handelt

Voor Nederlandse klanten biedt XM forex en CFD's op onder meer aandelen, ETF's, indices, grondstoffen, edelmetalen, energie en thematische indices. Met een CFD volgt uw positie de waardeontwikkeling van een onderliggende markt, maar die onderliggende belegging bezit u niet. Een Apple-CFD is dus geen Apple-aandeel in uw effectenrekening, en een ETF-CFD is geen ETF-participatie die u naar een andere broker kunt overboeken. Meer over dat onderscheid leest u in onze uitleg over Contracts for Difference.

Bij XM telt dus vooral welk soort positie u opent. De Europese site bevat wel een link met de naam 'Aandelen', maar op andere Europese pagina's gaat het nadrukkelijk om aandelen-CFD's. U kunt er voor een Nederlandse rekening dus niet zonder meer van uitgaan dat u gewone fysieke aandelen kunt kopen. Voor crypto en copy trading geldt hetzelfde: die worden op algemene XM-pagina's genoemd, maar kunnen bij een andere XM-entiteit horen.

Ga bij uw keuze daarom uit van forex en CFD-handel als vaste kern van het Nederlandse aanbod. Verschijnt er in uw eigen account een aanvullende dienst, controleer dan eerst bij welke entiteit en voorwaarden die hoort. Zo neemt u niet automatisch aan dat voor zo'n product dezelfde eigendoms-, kosten- en beschermingsregels gelden als voor uw gewone Nederlandse rekening.

OTC-producten worden buiten een centrale beurs om verhandeld, en daarbij speelt de tegenpartij een grotere rol dan bij een gewone effectenorder op de beurs. Volgens de huidige cliëntovereenkomst kan XM in bepaalde forex-, CFD- en andere OTC-markten als market maker optreden en dan uw directe tegenpartij zijn. XM kan posities elders afdekken, tegen andere orderstromen wegzetten of in bepaalde situaties blootstelling aanhouden. Uw order wordt daardoor niet automatisch ongunstig uitgevoerd, maar het loont om het model achter uitvoering en belangenconflicten te begrijpen. Onze uitleg over tegenpartij- en systeemrisico geeft daar bredere context bij.

Retail en Professional: andere hefboom, andere bescherming

Professional is bij XM een aparte MiFID-cliëntclassificatie en geen simpel premiumabonnement. Een particuliere klant wordt normaal gesproken als Retail ingedeeld. Wilt u als Professional behandeld worden, dan moet u daar schriftelijk om vragen, waarna XM u beoordeelt.

Volgens het huidige cliëntcategoriseringsbeleid moet u aan ten minste twee van deze drie criteria voldoen:

• gemiddeld tien transacties van significante omvang per kwartaal in de voorafgaande vier kwartalen;
• een portefeuille van financiële instrumenten en cash van meer dan €500.000;
• ten minste één jaar relevante professionele ervaring in de financiële sector.

XM moet u ook waarschuwen voor beschermings- en compensatierechten die verloren kunnen gaan. Voor Retail-cliënten hoort bij complexe producten een passendheidsbeoordeling. Bij Professional-cliënten mag de aanbieder op onderdelen meer kennis en ervaring veronderstellen, al geldt dat niet onbeperkt voor iedere elective Professional. Uw classificatie werkt dus ook door in de rekeningopening en in de hoeveelheid beschermende informatie die u ontvangt.

Meer hefboom of ruimere margeruimte maakt een account dus niet beter. U krijgt meer ruimte voordat posities automatisch worden afgebouwd, en levert daarvoor Retail-bescherming in. Die classificatie staat los van het prijsmodel dat u kiest.

Houd Retail en Professional ook gescheiden als u brokers vergelijkt. Een hefboom die alleen voor Professional-cliënten beschikbaar is, zegt niets over de voorwaarden van een gewone particuliere rekening. Omgekeerd zegt de Retaillimiet van maximaal 30:1 niets over wat XM kan toestaan nadat een Professional-classificatie is geaccepteerd.

Platformen: MT4, MT5 en de XM-app

XM biedt MetaTrader 4, MetaTrader 5 en een eigen XM-app. MT4 en MT5 zijn vooral interessant als u veel werkt met grafieken, technische indicatoren, ordertemplates en geautomatiseerde handelsregels. Met Expert Advisors en andere MetaTrader-functionaliteit kunt u strategieën op platformniveau automatiseren of systematischer uitvoeren.

Uit zulke functies volgt nog niets over de kwaliteit van de uitvoering, of over de vraag of automatisering bij uw handelsstijl past. Bij een OTC-broker blijven prijsstelling, spreads, marge, verbinding en de rol van de tegenpartij net zo goed van belang. Zie MT4 of MT5 daarom vooral als de bedieningslaag van uw XM-rekening. Dezelfde software betekent niet automatisch dezelfde handelsvoorwaarden als bij een andere broker.

De XM-app vult de desktop- en MetaTraderworkflow aan met toegang tot uw rekening en mobiele handel, zodat u dezelfde brokerrelatie ook buiten de desktop kunt gebruiken. Over snelheid, stabiliteit en gebruiksgemak in de praktijk zegt openbare productinformatie weinig. Die beoordeelt u beter zelf, met de apparaten en de verbinding die u werkelijk gebruikt.

Werkt u al met MetaTrader, dan sluit XM daar direct op aan. Zoekt u juist één rekening voor directe effecten, een langetermijnportefeuille, cash en handel met hefboom, vergelijk XM dan ook met brokers die dat combineren.

Kosten: Ultra Low en Zero werken niet hetzelfde

Voor een nieuwe Nederlandse rekening toont XM momenteel twee hoofdvarianten: Ultra Low en Zero. Baseer uw kostenvergelijking op deze twee rekeningtypen, en niet op oudere Micro- of Standard-overzichten die u elders nog kunt tegenkomen.

De geadverteerde spread is niet de totale prijs van een positie. Naast spread en commissie kunnen bij XM onder meer overnightfinanciering of swap, fair-value-aanpassingen op bepaalde instrumenten, valutaconversie en externe betalings- of bankkosten meespelen. De gekoppelde overeenkomst kent ook een regeling voor slapende rekeningen. Na ten minste 90 dagen zonder handel, storting, opname of interne transfer kan een rekening als dormant worden aangemerkt. Volgens die voorwaarden geldt dan een maandelijkse fee van $10, zolang er voldoende vrij saldo is.

Exacte spreads, swaps en commissies verschillen per instrument en kunnen wijzigen. Vergelijken werkt daarom beter met een concreet handelsscenario: hetzelfde instrument, dezelfde positiegrootte, dezelfde houdtijd en hetzelfde rekeningtype. Een 'vanaf'-spread van XM afzetten tegen een gemiddelde spread of een ander product bij een concurrent levert weinig op.

Houdt u een CFD meerdere dagen aan, dan kan de overnightfinanciering zwaarder wegen dan een verschil van enkele tienden in de instapspread. Doet u juist veel zeer kortlopende transacties, dan telt vooral de combinatie van spread en eventuele commissie.

Marge, hefboom en gedwongen sluiting

Voor Retail-handel noemt XM een hefboom tot 30:1, afhankelijk van het instrument. Niet elk product gebruikt 30:1, en u hoeft die maximale hefboom ook niet te benutten. Met hefboom houdt u maar een deel van de positie aan als marge. Winst en verlies kunnen daardoor ten opzichte van uw eigen ingelegde marge sneller oplopen.

De huidige cliëntovereenkomst werkt met margedrempels. Voor Retail-cliënten ligt de margin call bij 100% van de marge die nodig is om open posities aan te houden. Zakt het margin level verder tot de stop-outgrens van 50%, dan kan het systeem posities automatisch gaan sluiten. Voor Professional-cliënten noemt dezelfde overeenkomst lagere drempels: 50% voor de margin call en 20% voor stop-out.

Die lagere stop-outgrens is geen veiligheidsvoordeel. Een Professional-account kan daardoor verder interen voordat de automatische sluiting begint, en bij snelle koersbewegingen kan de beschikbare marge snel veranderen. Waarom een lage initiële margeverplichting niet gelijkstaat aan een laag risico, leest u op onze pagina over de risico's van hefboomwerking.

Negative Balance Protection staat daar los van. XM vermeldt voor Ultra Low en Zero bescherming tegen een negatief saldo. Dat is iets anders dan een stop-loss of een verzekering tegen handelsverlies: uw beschikbare rekeningvermogen kunt u nog steeds verliezen.

Geld storten, opnemen en de rekening verlaten

Bij een CFD-broker gaat geldverkeer over meer dan storten en opnemen alleen. Ook de rekeningvoorwaarden, uw open posities en de herkomst van het geld spelen mee.

Storten en opnemen gaat in beginsel via betaalmiddelen op uw eigen naam. Bij een opname kan XM rekening houden met de methode waarmee u eerder heeft gestort en met controles tegen fraude en witwassen. Geld vanaf of naar een rekening van iemand anders kan daardoor problemen geven. Werkt uw XM-rekening in een andere basisvaluta dan uw betaal- of handelsvaluta, dan kan ook valutaconversie nodig zijn.

Open posities beperken wat u feitelijk kunt opnemen. Saldo dat als marge nodig is voor lopende CFD's, kunt u niet vrij gebruiken zoals geld op een betaalrekening. Een opname die de resterende marge te klein maakt, kan daardoor worden beperkt, of u moet eerst posities afbouwen.

Stoppen werkt ook anders dan bij een gewone effectenrekening. Een CFD- of forexpositie is geen effect dat u normaal gesproken in specie naar een andere broker overboekt. Doorgaans sluit u de open posities, laat u kosten en verplichtingen verrekenen en neemt u het resterende cashsaldo op. De huidige overeenkomst voorziet daarnaast in beëindiging door beide partijen en in beëindiging na langdurige inactiviteit.

Kijk bij een overstap dus verder dan de snelheid van een losse opname. Open posities, basisvaluta, eventuele conversie en terugbetaling naar de oorspronkelijke betaalroute tellen ook mee, net als de vraag of u een marktpositie moet sluiten om de broker te kunnen verlaten.

Bescherming: cliëntgeld, ICF en negatieve balans zijn aparte lagen

XM noemt verschillende beschermingsmechanismen, en elk ervan beantwoordt een andere vraag.

Cliëntgeld. Trading Point of Financial Instruments Limited valt onder Cypriotische beleggingsregels en houdt cliëntgelden volgens zijn voorwaarden gescheiden van bedrijfsfondsen. Die gelden kunnen wel bij derde instellingen en op verzamelrekeningen (omnibusrekeningen) staan. Er blijft dus risico bestaan bij de bank of andere instelling waar het geld wordt aangehouden. Gescheiden cliëntgeld verkleint de kans dat uw geld met het vermogen van XM wordt vermengd. Tegen marktverlies of elke fout van een derde partij beschermt het niet.

Investor Compensation Fund. Trading Point is aangesloten bij het Cypriotische ICF voor beleggingsondernemingen. Volgens de huidige gekoppelde overeenkomst geldt voor een in aanmerking komende belegger een maximum van het laagste van €20.000 of 90% van de gedekte claim. Het fonds is bedoeld voor situaties waarin de beleggingsonderneming bepaalde verplichtingen tegenover gedekte cliënten niet kan nakomen. Gewone verliezen op een forex- of CFD-transactie vergoedt het niet. Volgens het cliëntcategoriseringsbeleid komen Professional-cliënten bovendien niet in aanmerking voor ICF-compensatie.

Negative Balance Protection. Onder de toepasselijke voorwaarden voorkomt deze regeling dat een Retail-CFD-rekening onbeperkt onder nul doorloopt. Een kapitaalgarantie is het niet: verlies tot het beschikbare rekeningvermogen blijft mogelijk.

Margin close-out. De Retail-stop-outgrens begrenst hoe ver een margerekening kan verslechteren voordat XM automatisch begint met sluiten. Dat is een handels- en risicomechanisme, geen bescherming bij insolventie.

Een formulering als 'beschermd tot €20.000' is daarom te kort door de bocht. Welke laag ertoe doet, hangt af van het probleem: een marktdaling, margestress, een negatieve balans of insolventie van de dienstverlener.

Marktinformatie, educatie en klantenservice

XM biedt een breed pakket aan educatie en marktinformatie. Het leercentrum bevat cursussen, webinars en live educatie, en verder zijn er onder meer Reuters-nieuws, dagelijkse marktanalyses, Trading Central, een economische kalender, rekenmachines, podcasts en XM TV.

Dat zegt iets over wat er beschikbaar is, maar niet of het materiaal onafhankelijk, beter of geschikter is dan dat van concurrenten. XM vermeldt zelf dat het om algemene informatie gaat, dat het geen beleggingsadvies vormt en dat het, voor zover het als onderzoek wordt beschouwd, niet noodzakelijk is opgesteld volgens de regels voor onafhankelijk beleggingsonderzoek. Voor een actieve trader kan het wel praktisch zijn dat nieuws, technische hulpmiddelen en educatie in dezelfde handelsomgeving zitten.

Bij klantenservice speelt dezelfde juridische verwarring als elders op de website. De Nederlandse algemene supportpagina toont momenteel een kantoor en telefoonnummers in Belize en verwijst naar XM Global Limited. Welke openingstijden, telefoonnummers of talen bij uw Cypriotische EER-rekening horen, kunt u daar dus niet betrouwbaar uit afleiden.

Via zijn websites biedt XM een helpcentrum en contact via live chat, telefoon en e-mail. Controleer in de klantomgeving welke kanalen, openingstijden en talen voor uw eigen rekening werkelijk beschikbaar zijn. Zo gaat u niet uit van de supportvoorwaarden van een andere XM-entiteit.

XM vergelijken met alternatieven

Een vergelijking met een willekeurige goedkope broker zegt weinig over XM. Welke vergelijking nuttig is, hangt af van wat u wilt doen: vooral forex en CFD's via MetaTrader handelen, meer platformkeuze hebben, een bredere actieve handelsomgeving gebruiken of handel met hefboom combineren met directe effecten.

Bij Pepperstone gaat het bijvoorbeeld om het prijsmodel en platform dat u daadwerkelijk gebruikt, niet om de vraag welke broker de laagste losse spread adverteert. AvaTrade heeft een andere mix van platformen en derivaten. Met IG vergelijkt u XM met een bredere omgeving voor actieve handel. XTB is vooral interessant als u handel met hefboom wilt combineren met direct bezit van aandelen of ETF's.

Vergelijk de bescherming pas als duidelijk is onder welke entiteit en cliëntclassificatie u valt. Een hoger compensatiebedrag of een bekendere toezichthouder zegt op zichzelf niet hoe productrisico, cliëntgeld, tegenpartijmodel en automatische sluiting samen uitpakken.

Conclusie: wat betekent XM voor uw keuze?

Voor een Nederlandse particuliere klant draait XM om actieve forex- en CFD-handel via Trading Point of Financial Instruments Limited in Cyprus. U kiest tussen Ultra Low en Zero en handelt via MT4, MT5 en de XM-app. Buiten deze Europese dienstverlening toont het merk op sommige plekken meer producten en een veel hogere hefboom, maar die informatie geldt niet automatisch voor uw Nederlandse rekening. Kijk bij belangrijke voorwaarden dus steeds naar de entiteit en documenten die bij uw eigen account horen.

Uw afweging gaat daardoor over meer dan platform en spread. U kiest ook voor een OTC/market-makeromgeving, een margeregeling, een specifieke juridische bescherming en een prijsmodel. Retail geeft meer bescherming dan Professional. Professional kan ruimere handelsvoorwaarden hebben, maar daarvoor levert u beschermingsrechten in. Een CFD op een aandeel of ETF geeft koersblootstelling zonder hetzelfde eigendom en dezelfde overdraagbaarheid als een gewoon effect.

XM is vooral relevant in uw vergelijking als u daadwerkelijk actief in forex of CFD's via MetaTrader wilt handelen. Gaat het u juist om direct bezit van aandelen en ETF's, het overboeken van een langetermijnportefeuille of alles combineren binnen één brede beleggingsrekening, vergelijk XM dan ook met brokers die zulke directe beleggingen aanbieden. Het overzicht van online brokers kan daarvoor als vertrekpunt dienen.