CMC Markets review: CFD’s, margin, platformen en bescherming

CMC Markets in Nederland: CFD's en OTC-opties via de Duitse entiteit

Voor Nederlandse klanten loopt de onderzochte Europese route via CMC Markets Germany GmbH in Frankfurt. Die onderneming valt onder Duits thuistoezicht van BaFin en staat via het Europese paspoortstelsel geregistreerd bij de AFM. Dat onderscheid doet ertoe: de AFM registreert de inkomende dienstverlening, maar is niet de primaire toezichthouder op CMC Markets Germany GmbH.

CMC levert deze handelsdienst execution-only. U bepaalt zelf welke positie u opent, en CMC geeft binnen deze route geen persoonlijk beleggingsadvies over de geschiktheid van een transactie. Omdat CFD's en OTC-opties complexe producten zijn, maken kennis- en ervaringsvragen wel deel uit van de toelating tot de dienst.

CFD-handel is de belangrijkste productroute. Daarmee kunt u koersbewegingen volgen van onder meer valuta, indices, aandelen, ETF's, grondstoffen, staatsobligaties en crypto-gerelateerde markten. Die marktlabels zeggen alleen niets over eigendom: een aandelen-CFD blijft een contract met CMC en maakt u geen aandeelhouder.

Daarnaast staan in de huidige Europese productdocumentatie OTC-opties. Ook dat zijn derivatencontracten met CMC. De opties worden in geld afgewikkeld, dus bij uitoefening krijgt u niet alsnog de onderliggende aandelen of andere effecten geleverd. Wilt u juridisch eigenaar zijn van aandelen of ETF's, dan vervangen deze opties geen effectenrekening.

De naam CMC Markets staat voor een internationale groep, maar voor bescherming, klachten, voorwaarden en tegenpartijrisico telt vooral de entiteit waarmee u daadwerkelijk een contract sluit. De beursnotering en geschiedenis van de groep kunnen achtergrond geven, maar bepalen niet welke bescherming op uw Nederlandse rekening van toepassing is.

Wat er achter uw positie gebeurt

Een CFD is een overeenkomst over het waardeverschil tussen het openen en sluiten van een positie. U kunt ermee inspelen op een stijging of op een daling, maar u koopt het onderliggende instrument niet. Dat verschil werkt door in uw rechten, kosten, bescherming en de manier waarop u uitstapt.

Op de huidige Europese CFD-route handelt CMC als principaal en tegenpartij. Volgens de orderuitvoeringspolicy is CMC Markets Germany GmbH zelf de uitvoeringsplaats voor deze transacties. Uw CFD-order gaat dus niet simpelweg als effectenorder naar een externe beurs. CMC stelt de prijzen voor de CFD en voert de overeenkomst bilateraal met u uit, met de onderliggende markt als referentie.

De prijs staat daardoor niet volledig los van de markt, maar u moet wel begrijpen waar referentiemarkt en contract van elkaar kunnen verschillen. Uitvoeringsregels, spreads, handelsuren en liquiditeit van de CFD kunnen afwijken van wat u op de onderliggende beurs ziet. In snel bewegende markten kan de prijs waartegen uiteindelijk wordt uitgevoerd bovendien anders zijn dan het niveau waarop u een gewone stoporder had geplaatst.

Voor OTC-opties geldt hetzelfde uitgangspunt. U koopt geen beursgenoteerde optie die daarna zelfstandig in uw effectenportefeuille staat; u sluit een cash-settled OTC-contract met CMC. De economische blootstelling kan op die van een optie lijken, maar de juridische vorm en de tegenpartij zijn anders.

In de praktijk weegt dit onderscheid zwaarder dan het grote aantal marktlabels op de website. Opent u een CFD op een Amerikaans aandeel, dan heeft u koersblootstelling aan dat aandeel, maar geen stemrecht en geen rechtstreeks eigendomsrecht op het aandeel. Wie een aandelen- of ETF-portefeuille wil opbouwen en die later naar een andere broker wil overboeken, zoekt daarom een andere route.

Hefboom, margin en automatische sluiting

CFD's werken met margin. U hoeft niet de volledige nominale waarde van een positie op de rekening te zetten; u houdt alleen een deel daarvan aan als vereiste zekerheid. Een relatief kleine beweging in de onderliggende markt kan daardoor veel sterker doorwerken in uw rekeningwaarde.

Voor particuliere Retail-klanten gelden in de Europese route wettelijke hefboomgrenzen die per productgroep verschillen. Bij grote valutaparen kan de maximale hefboom hoger liggen dan bij individuele aandelen of crypto. De bandbreedte loopt van maximaal 30:1 voor de minst zwaar begrensde Retail-categorie tot 2:1 voor crypto-gerelateerde CFD's. Dat u minder margin hoeft in te leggen, betekent niet dat het economische risico tot die margin beperkt blijft.

Voor automatische sluiting kijkt CMC naar de rekening als geheel. Onder de Retail-regels treedt de margin-closeoutbescherming in zodra de rekeningwaarde is gedaald tot 50% van de vereiste initiële margin voor de open CFD-posities. CMC kan dan posities sluiten om de marginpositie van de rekening te herstellen. Omdat het om een accountmechanisme gaat, kunt u er niet van uitgaan dat iedere afzonderlijke positie eerst haar eigen stopniveau bereikt.

De volgorde waarin posities worden gesloten, is in het platform deels in te stellen, maar als de margin te ver terugloopt, blijft de accountbrede close-outregel leidend. Er kan dan een andere positie worden gesloten dan u op basis van één losse grafiek zou verwachten.

Ook gewone stoporders beperken het risico niet volledig tot het gekozen stopniveau. Bij een koerssprong kan de markt een niveau overslaan en wordt een niet-gegarandeerde stop uitgevoerd tegen de eerste beschikbare prijs. Wilt u de verschillen tussen markt-, limiet- en stoporders verder uitzoeken, dan kunt u de uitleg over ordertypes en handelsopties gebruiken.

Voor bepaalde markten biedt CMC ook een Guaranteed Stop-Loss Order, of GSLO. U betaalt daarvoor een premie; als aan de voorwaarden is voldaan, wordt de positie op het opgegeven gegarandeerde niveau gesloten. Wordt de GSLO niet geactiveerd, dan krijgt u de oorspronkelijke premie volgens CMC terug. Beschikbaarheid en minimale afstand verschillen per product.

Voor Retail-klanten komt daar negatieve-saldobescherming bij. Die bescherming geldt op rekeningniveau: na de toepasselijke sluitings- en afwikkelingsregels is de aansprakelijkheid van een Retail-klant voor CFD-verliezen begrensd tot de middelen op de CFD-rekening. Dat is iets anders dan zeggen dat een afzonderlijke positie nooit meer kan verliezen dan de margin die u voor die positie zag staan.

Retail of Professional: de bescherming verandert mee

Voldoet u aan de voorwaarden, dan kunt u CMC verzoeken u als Professional Client te behandelen. Het gaat om een wettelijke cliëntclassificatie met andere rechten en risico's, dus niet om een luxere versie van dezelfde Retail-rekening.

Voor een elective Professional-classificatie moet CMC beoordelen of u voldoende kennis en ervaring heeft. Daarnaast moet u voldoen aan ten minste twee van drie MiFID-criteria: gemiddeld minstens tien transacties van significante omvang per kwartaal op de relevante markt in de afgelopen vier kwartalen, een portefeuille van financiële instrumenten en cash van meer dan €500.000, of ten minste één jaar relevante beroepservaring in de financiële sector. CMC kan om bewijsstukken vragen en hoeft een aanvraag niet te accepteren.

De belangrijkste verandering zit in de hefboom. CMC kan Professionals aanzienlijk hogere leverage toestaan dan Retail-klanten. Voor eenzelfde nominale positie heeft u dan minder margin nodig, maar een ongunstige marktbeweging werkt ook sneller door op de rekening.

Daar staat tegenover dat een aantal Retail-beschermingen vervalt of kleiner wordt. De negatieve-saldobescherming van de Retail-route geldt niet voor de Professional-route. Een Professional kan onder de voorwaarden van CMC daardoor meer verliezen dan er op de rekening stond, en er kan een aanvullende betalingsverplichting ontstaan. Ook gelden andere margin- en close-outregels en zijn bepaalde gestandaardiseerde waarschuwingen en informatieverplichtingen minder uitgebreid.

Professional-status kan daarnaast toegang geven tot bepaalde producten of voorwaarden die voor Retail-klanten niet beschikbaar zijn, en CMC heeft voor kwalificerende actieve klanten volumegerelateerde voordelen. Zulke voordelen moet u wel naast de veranderde beschermingsgrens leggen, en niet los daarvan bekijken.

Of Professional "beter" is, is daarom de verkeerde vraag. Het gaat erom of u aan de criteria voldoet, bewust meer risicoruimte nodig heeft en begrijpt welke Retail-bescherming u daarvoor opgeeft. De classificatie is bovendien niet per definitie permanent: volgens de toepasselijke procedure kan de cliëntcategorie weer worden aangepast.

Bescherming van klantgeld bij problemen met CMC of de bank

Bij CMC bestaan verschillende soorten bescherming naast elkaar. Ze beschermen tegen verschillende gebeurtenissen en mogen niet worden samengevoegd tot één bedrag of één oordeel over "veiligheid".

De eerste laag is het handelsverlies. Beweegt een CFD of OTC-optie tegen u in, dan is dat marktrisico. Zo'n gewoon handelsverlies wordt niet vergoed door vermogensscheiding, een compensatiestelsel of een depositogarantiestelsel.

Voor Retail-klanten is negatieve-saldobescherming een aparte handelsbescherming. Die voorkomt dat een afgewikkelde Retail-rekening door CFD-verliezen uiteindelijk verder onder nul blijft dan de toepasselijke rekeningbescherming toestaat. Zoals hiervoor beschreven werkt deze bescherming op rekeningniveau en is het geen garantie per positie.

Daarnaast houdt CMC het geld van particuliere klanten gescheiden van het eigen ondernemingsvermogen. Dat verkleint het risico dat dit geld bij een faillissement van CMC simpelweg als normaal bedrijfsvermogen in de boedel valt. Vermogensscheiding betekent echter niet dat een afwikkeling altijd onmiddellijk of zonder tekort verloopt.

Kan CMC zelf bepaalde verplichtingen tegenover een in aanmerking komende Retail-klant niet meer nakomen, dan kan het Duitse beleggerscompensatiestelsel EdW onder zijn voorwaarden een aanvullende rol spelen. Voor toepasselijke eurorekeningen beschrijft CMC een vergoeding van 90% van een in aanmerking komende claim, tot maximaal €20.000. Dat is geen verzekering tegen koersverlies, en ook geen garantie dat een open CFD-positie voor dat bedrag "beschermd" is. De regeling gaat over een kwalificerende vordering wanneer de beleggingsonderneming haar verplichtingen niet kan nakomen.

Dan is er nog een andere situatie: de bank waar het afgescheiden klantgeld wordt aangehouden, kan zelf in problemen komen. Dat is bankrisico, en dus iets anders dan een faillissement van CMC. Afhankelijk van de betrokken bank, de rekeningstructuur en de toepasselijke regeling kan voor banktegoeden dan een depositogarantiestelsel relevant zijn. De vaak gebruikte samenvatting "uw geld bij CMC is tot €100.000 gegarandeerd" is daarom te grof. Een eventuele depositogarantie hoort bij de laag van het bankfaillissement en vervangt de andere beschermingsmechanismen niet.

Bij Professional-klanten is extra voorzichtigheid nodig met algemene beschermingsclaims. De negatieve-saldobescherming voor Retail vervalt, en de voorwaarden laten toe dat onder een expliciete Professional-afspraak ook de behandeling van klantgeld verandert. Voor de beleggerscompensatie moet bovendien worden gekeken naar de concrete cliëntstatus en voorwaarden; de uitleg voor Retail kan niet zonder meer op een Professional worden toegepast.

Voor de Nederlandse lezer komt de juridische keten zo neer op drie verschillende verantwoordelijkheden: CMC Markets Germany GmbH is uw contractuele tegenpartij voor de derivaten, BaFin is de primaire toezichthouder op die Duitse entiteit en de AFM registreert de dienstverlening in Nederland via het Europese paspoort. Dat is preciezer dan een algemene typering als "Duits gereguleerd en dus veilig".

Platformkeuze: Next Generation, TradingView en MT4

CMC werkt niet met één uniforme handelsomgeving. Welke rekening en welk platform u kiest, kan bepalen welke instrumenten en functies u daadwerkelijk gebruikt.

De standaard CFD-route draait om het eigen CMC-platform, dat nog altijd Next Generation heet. Het is beschikbaar via de browser en de mobiele app en bevat onder meer grafieken, watchlists, koersalerts, ordertickets, nieuws- en analysemateriaal en verschillende order- en risicofuncties. Voor bepaalde markten kunt u daarnaast een GSLO gebruiken.

Een standaard CMC CFD-account kunt u ook aan TradingView koppelen. U analyseert en plaatst orders dan in de TradingView-interface, terwijl rekening, prijzen, uitvoering, stortingen en opnames bij CMC blijven. De juridische tegenpartij en de bescherming van de rekening veranderen dus niet door TradingView.

MetaTrader 4 is een aparte route waarvoor u een afzonderlijk MT4 CFD-account gebruikt. Het actuele Europese productaanbod op MT4 is beperkter dan op de standaard CMC-route en concentreert zich op valuta, indices, grondstoffen en crypto-gerelateerde CFD's. Werkt u met Expert Advisors of een bestaande MT4-workflow, dan is dat juist de reden om deze route te bekijken.

De keuze gaat daarom over meer dan welke interface u mooier vindt. Wilt u het brede eigen CMC-aanbod en de geïntegreerde functies gebruiken, dan kijkt u in de eerste plaats naar Next Generation en eventueel TradingView. Werkt u specifiek met MT4 en Expert Advisors, dan accepteert u een ander account en een smaller instrumentbereik.

MetaTrader 5 is voor gewone Europese retailklanten niet als standaardplatform bevestigd; de beschreven web- en mobiele omgeving vormt het vertrekpunt. Ook voor algemene API-toegang voor iedere particuliere klant is te weinig bevestiging om die als normale Retail-functie te presenteren. Functies uit andere CMC-markten of professionele routes kunt u dus niet zonder meer aannemen voor de Nederlandse rekening.

Bij orderbeheer zijn vooral de risicofuncties van praktisch belang. Limiet-, stop-, trailing- en take-profitorders helpen de uitvoering te sturen, maar alleen een daarvoor geldige GSLO neemt het specifieke gap-risico op het gekozen stopniveau over. Het accountbrede margin-closeoutmechanisme blijft daarnaast los daarvan bestaan.

Research, app en klantenservice

Het eigen CMC-platform combineert handelen met informatie- en analysetools. U vindt er onder meer grafieken, economische agenda's, marktcommentaar, nieuws, cliëntsentiment en aanvullende onderzoeksinformatie. Op relevante Europese pagina's verwijst CMC ook naar nieuws van Reuters en kwantitatieve aandeleninformatie van Morningstar.

Dat kan praktisch zijn als u analyse en uitvoering in één omgeving wilt houden. Het aantal hulpmiddelen zegt op zichzelf alleen niets over de kwaliteit van een handelsbeslissing. De tools ondersteunen uw proces, maar de verantwoordelijkheid voor positieomvang, timing en risico blijft bij u.

De mobiele app geeft toegang tot rekening, grafieken, alerts en orderfuncties, zodat een belangrijk deel van de standaard CFD-workflow ook mobiel verloopt. De app biedt de hieronder beschreven mogelijkheden. Snelheid, gebruiksgemak en een vergelijking met andere apps zijn niet onafhankelijk getest.

Voor accountbeveiliging gebruikt CMC onder meer tweefactorauthenticatie. Is 2FA voor de betreffende rekeningstroom geactiveerd, dan speelt die ook een rol bij opnames. Bij het koppelen van een bankrekening kan CMC bovendien vragen om bewijs dat de rekening op uw eigen naam staat.

De reguliere Europese ondersteuning loopt op werkdagen via telefoon en e-mail; in de accountomgeving verwijst CMC voor bepaalde vragen daarnaast naar Live Help. Voor operationele afdelingen, zoals Client Management bij opnames, kunnen ruimere tijden gelden dan voor de algemene lijn. Een Nederlandstalige website of Nederlandse klanttoegang bewijst echter niet dat u bij ieder contact een Nederlandstalige medewerker treft.

Kosten: meer dan alleen de spread

Bij CFD-handel bestaat de prijs niet uit één tarief. Welke kosten u werkelijk maakt, hangt af van het instrument, de rekeningroute, de valuta en hoe lang u een positie openhoudt.

De eerste laag is de spread: het verschil tussen de koop- en verkoopprijs van de CFD. Een lage minimale spread kan relevant zijn, maar zegt nog niet wat een strategie over een hele maand of een meerdaagse positie kost.

Bij aandelen- en ETF-CFD's kan daar afhankelijk van de markt een commissie bij komen. Op de huidige Europese prijsroute biedt CMC veel Britse en Europese aandelen- en ETF-CFD's zonder aparte commissie aan, terwijl bij andere markten wel een commissie en een minimum kunnen gelden. Een algemene uitspraak als "aandelen-CFD's kosten altijd een vast percentage" is daardoor te grof.

Zo'n minimum is vooral bij kleine posities belangrijk. Stel puur ter illustratie dat een markt een procentuele commissie kent, maar daarnaast een minimum van €10 per transactie. Als de procentuele uitkomst bij een kleine order maar €1 zou zijn, betaalt u door het minimum toch €10. Geldt hetzelfde tarief bij openen én sluiten, dan is dat in dit voorbeeld €20 vóór spread, financiering en eventuele valutakosten. Dit is geen CMC-tarief voor iedere markt, maar een rekenvoorbeeld van het minimummechanisme; controleer voor uw instrument altijd het actuele markt- en rekeningtarief.

Blijft een positie open na het dagelijkse afrekenmoment, dan kunnen er financierings- of holdingkosten ontstaan. Juist bij een strategie waarin u posities meerdere dagen of weken aanhoudt, kan dat zwaarder wegen dan het verschil tussen twee minimale spreads.

Handelt u in een andere valuta dan de basisvaluta van de rekening, dan kan CMC gerealiseerde resultaten omrekenen en daarvoor valutaconversiekosten rekenen. Voor bepaalde realtime koersen van aandelen-CFD's kunnen bovendien marktdata-abonnementen gelden. Voor een GSLO betaalt u een aparte premie zolang die order actief is; wordt de gegarandeerde stop niet geraakt, dan stort CMC de oorspronkelijke premie volgens de huidige voorwaarden terug.

Op de huidige Europese route is geen inactiviteitsvergoeding voor een slapende rekening opgenomen. Voor de huidige rekening gelden de onderstaande kosten en voorwaarden. Die verschillen per product en handelswijze, zodat één algemeen goedkoop-oordeel niet volstaat. Bij een actieve CFD-rekening worden die vooral bepaald door spread, eventuele commissie, financiering, valuta en de gekozen risicotools.

Voor de OTC-opties geldt een eigen prijsmodel. CMC noemt daar geen aparte commissie of overnight-financiering; de kosten zitten in de eerste plaats in de spread en, waar van toepassing, in valutaomrekening. Die kostenstructuur hoort dus niet automatisch in een CFD-vergelijking.

Voor Professional-klanten kunnen volumegerelateerde kortingen en andere voorwaarden gelden. Die blijven buiten de kostenbeoordeling van de gewone Retail-route, omdat de hogere leverage en de andere bescherming tegelijk deel uitmaken van die classificatie.

Vergelijkt u CMC met een andere CFD-aanbieder, vergelijk dan dezelfde transactie: hetzelfde instrument, dezelfde positieomvang, dezelfde valuta, dezelfde aanhoudperiode en dezelfde cliëntklasse. Anders zegt een verschil in "vanaf"-spread weinig over de totale kosten.

Storten, opnemen en stoppen

Voor de Europese rekening ondersteunt CMC stortingen via bankoverschrijving, betaalkaart en online bankieren. De betaalbron moet op naam van de rekeninghouder staan; stortingen van derden worden niet als normale route geaccepteerd.

Voor opnames gebruikt u een geregistreerde bankrekening of, binnen de toepasselijke grenzen, de betaalkaart waarmee u eerder heeft gestort. Door dit return-to-sourceprincipe kan het zijn dat u niet het volledige saldo naar één willekeurig gekozen betaalmiddel kunt sturen. Voor een nieuwe of gewijzigde bankrekening kan extra verificatie nodig zijn.

Een opname staat bovendien niet los van open CFD-posities. Zolang er margin nodig is om posities aan te houden, is niet de volledige zichtbare rekeningwaarde vrij opneembaar. CMC kijkt naar het beschikbare saldo/equity nadat de verplichtingen van de open posities zijn meegerekend.

Voor gewone bank- en kaartopnames rekent CMC op de huidige Europese route zelf geen standaard opnamevergoeding. Voor een internationale bankoverschrijving kan wel een aparte vergoeding gelden, en uw eigen bank of betaalprovider kan eigen kosten rekenen. De verwerking van een opname kan meerdere werkdagen duren, afhankelijk van de betaalroute en eventuele controles.

Wilt u helemaal stoppen bij CMC, dan hoeft u geen effectenportefeuille over te boeken, omdat de onderzochte route geen rechtstreeks gehouden aandelen of ETF's bevat. De praktische volgorde is: open derivatenposities sluiten of laten afwikkelen, openstaande verplichtingen en kosten laten verwerken, en daarna het resterende geld opnemen en de rekening beëindigen.

Daardoor is de uitstap eenvoudiger te begrijpen dan bij een klassieke effectenrekening, maar niet per definitie sneller. Open marginposities, verificatie en de gekozen betaalroute bepalen wanneer het geld daadwerkelijk beschikbaar en teruggestort is.

CMC Markets vergeleken met IG, Pepperstone, Plus500 en XTB

CMC laat zich het best vergelijken met aanbieders die dezelfde handelsvraag beantwoorden. Voor een actieve CFD-handelaar zijn platform, margin, uitvoering en kostenmechaniek belangrijker dan het totale aantal producten van een broker. Wilt u aandelen of ETF's bezitten, dan is juist het verschil tussen een derivaat en een effectenrekening beslissend.

IG is vooral relevant als u kijkt naar een brede omgeving voor actieve hefboomhandel. Beide aanbieders hebben uitgebreide eigen handelsomgevingen en een duidelijke scheiding tussen Retail en Professional, maar de concrete producten, platformroutes en beschermingsgevolgen verschillen. Een functie als DMA of een professioneel product bij IG mag daarom niet als één-op-één equivalent van een CMC-functie worden behandeld.

Pepperstone komt vooral in beeld als platformkeuze en automatisering zwaar wegen. Daar draait de afweging meer om meerdere handelsplatformen en het onderscheid tussen prijsmodellen. Bij CMC staat het eigen Next Generation-platform centraler en is MT4 een aparte, beperktere accountroute. Heeft u als trader al een vaste MetaTrader- of automatiseringsworkflow, dan kan dat verschil zwaarder wegen dan een klein verschil in geadverteerde spread.

Plus500 laat zien dat dezelfde CFD-taak ook binnen een meer afgebakende eigen handelsomgeving kan worden aangeboden. CMC geeft meer ruimte aan geïntegreerde analyse, meerdere platformroutes en aanvullende productmechanismen. Plus500 is daarmee geen "mindere" versie van hetzelfde aanbod, maar een ander workflowmodel. Welke vorm past, hangt af van hoeveel platformdiepte u daadwerkelijk gebruikt.

XTB is bewust een ander soort vergelijking. XTB staat hier niet omdat het dezelfde route als CMC biedt, maar omdat het laat zien wat er verandert als u naast CFD's ook rechtstreeks aandelen en ETF's wilt kunnen bezitten. Wie vooral een langetermijnportefeuille opbouwt, moet eerst die eigendomsvraag beantwoorden; pas daarna heeft het zin om spreads, grafieken of hefboomfuncties te vergelijken.

Een algemene ranglijst zou deze verschillen verbergen. Voor CFD-handel moet u kosten vergelijken op hetzelfde instrument, dezelfde positieomvang, dezelfde valuta en dezelfde aanhoudperiode. Voor direct beleggen moet u eerst vaststellen of u überhaupt hetzelfde product koopt. Meer alternatieven vindt u in het overzicht van online brokers, maar die vergelijking wordt pas zinvol als de handelsroute vaststaat.

Conclusie: voor welke handelsstijl past CMC Markets?

Voor een Nederlandse klant is CMC Markets in de eerste plaats een aanbieder van zelfgestuurde hefboomproducten via CMC Markets Germany GmbH. De standaardroute combineert CFD-handel met het eigen Next Generation-platform en TradingView; daarnaast is er een aparte MT4-route en omvat de Europese propositie ook cash-settled OTC-opties. Aan de basis verandert die breedte niets: u handelt contracten met CMC en wordt geen eigenaar van het onderliggende aandeel, de ETF of een ander referentie-instrument.

Dat model sluit vooral aan bij een trader die bewust met margin werkt en waarde hecht aan grafieken, orderfuncties, risicotools en verschillende platformroutes. De keerzijde is dat u de rekening voortdurend als hefboomrekening moet beheren. Een accountbrede margin close-out kan posities sluiten, gewone stops kunnen bij gaps afwijken, en de totale kosten kunnen naast de spread ook bestaan uit financiering, valuta, marktdata, commissie en premies voor risicotools.

Voor een gewone Retail-klant zijn de Europese leveragegrenzen, de 50%-closeoutregel en de accountbrede negatieve-saldobescherming daarom wezenlijke onderdelen van het product. Wie Professional wil worden, moet de afweging omdraaien: eerst vaststellen welke Retail-bescherming verdwijnt en of dat bij de eigen risicodiscipline past, en niet alleen kijken naar de hogere leverage of eventuele kortingen.

Ook de bescherming bij een faillissement vraagt om onderscheid. Afgescheiden klantgeld, beleggerscompensatie, eventuele depositobescherming bij de bank die het klantgeld aanhoudt en negatieve-saldobescherming dekken verschillende gebeurtenissen. Geen daarvan maakt van een slecht uitgepakte CFD-transactie een verzekerd verlies.

CMC ligt minder voor de hand als uw hoofddoel is om aandelen en ETF's rechtstreeks te bezitten en jarenlang in portefeuille te houden. Een broker met een echte effectenrekening is dan een zuiverder vergelijking. Handelt u juist actief in CFD's of andere OTC-derivaten, dan kunt u CMC beter beoordelen op de combinatie van platformroute, marginregels, kostenmechaniek en bescherming dan op algemene labels als "beste", "veiligste" of "goedkoopste" broker.