Een forward is een contract tussen twee partijen waarin zij vandaag voorwaarden vastleggen voor een transactie op een toekomstige datum. Afhankelijk van het contract kan het gaan om valuta, grondstoffen, effecten, rente of een andere onderliggende waarde.
Het relevante onderscheid is niet of iemand “gevorderd” is. Een forward kan bilateraal en op maat worden afgesproken. Daarmee verschilt het van een gestandaardiseerd futurecontract dat volgens beurs- en clearingregels wordt verhandeld.
Bekijk de geselecteerde aanbieders of onderzoek welke dienstverlening en functies u nodig hebt.
De keuzehulp helpt u uw uitvoeringswensen te ordenen.
Een forward legt in ieder geval vast wat partijen later van elkaar verwachten. Denk aan:
Omdat forwards maatwerkcontracten kunnen zijn, moet u de concrete documentatie lezen. Er bestaat geen universele contractgrootte, afloopdag of afwikkelingsmethode voor iedere forward.
Stel dat een onderneming over 3 maanden €100.000 moet omwisselen naar Amerikaanse dollars en daarvoor vandaag een toekomstige EUR/USD-koers contractueel vastlegt. Het doel kan zijn om onzekerheid over de uiteindelijke eurokosten of dollaropbrengst te verminderen.
Als de spotkoers in de tussentijd verandert, blijft de afgesproken forwardkoers voor de contractuele afwikkeling leidend volgens de voorwaarden. Daardoor kan de partij achteraf gunstiger of ongunstiger uitkomen dan wanneer zij pas op de afwikkeldatum tegen de dan geldende marktkoers had gehandeld.
Dit scenario illustreert risico-overdracht, niet gegarandeerde winst. Een hedge vervangt koersonzekerheid door de economische gevolgen van een vooraf vastgelegde afspraak.
Een contract kan economische blootstelling creëren zonder dat bij aanvang de volledige notionele waarde wordt betaald, maar het bestaan van een latere afwikkeldatum is op zichzelf geen definitie van hefboom.
Of collateral, margin of tussentijdse waardeverrekening wordt verlangd, hangt af van de partijen, productvorm, documentatie en toepasselijke regels. Kijk daarom naar de werkelijke financierings- en zekerheidsstructuur.
Bij een bilateraal contract hangt nakoming af van de contractpartijen en van eventuele zekerheden, netting-, collateral- of clearingafspraken. Als de wederpartij haar verplichtingen niet nakomt, kan de waarde van een gunstig contract niet volledig realiseerbaar zijn.
Dat verschilt van de tegenpartijstructuur van een beursfuture, waarbij centrale clearing doorgaans een kernrol speelt. Het betekent niet dat iedere forward “ongereguleerd” is; de juridische en prudentiële behandeling hangt af van het contract en de partijen.
Beide contracten leggen een toekomstige transactie of financiële afrekening vast, maar de marktstructuur verschilt doorgaans:
De CME legt het onderscheid met een gestandaardiseerd beursfuturecontract uit. De gekozen afwikkelings- en tegenpartijstructuur bepaalt waarom een forward niet automatisch dezelfde liquiditeit of clearingbescherming heeft als een beursfuture.
| Kenmerk | Forward | Future |
|---|---|---|
| Voorwaarden | Bilateraal / maatwerk mogelijk | Gestandaardiseerd contract |
| Handelsomgeving | Vaak OTC | Beurs/handelsplatform volgens contractspecificaties |
| Tegenpartijstructuur | Afhankelijk van contract en eventuele clearing | Centrale clearing speelt doorgaans een kernrol |
| Afwikkeling | Contractueel maatwerk mogelijk | Volgens beurs- en clearingregels |
| Positie beëindigen | Afhankelijk van tegenpartij/contract | Vaak via tegengestelde beurspositie |
Voor de beursvariant leest u Futures.
Forwards kunnen bijvoorbeeld worden gebruikt om:
Dezelfde contractvorm kan daardoor een hedge zijn of juist bewust nieuwe marktblootstelling creëren. Het doel volgt uit de onderliggende verplichting en de totale positie, niet uit het woord forward.
Omdat een forward op maat kan zijn, is er niet noodzakelijk een liquide secundaire markt zoals bij een standaardfuture. Wilt u vóór de einddatum uitstappen, dan kan daarvoor een nieuwe tegengestelde transactie, contractuele beëindiging of waardeverrekening nodig zijn.
De economische waarde van zo'n voortijdige beëindiging hangt onder meer af van de actuele marktprijs, resterende looptijd en contractvoorwaarden.
Voor de bredere contractfamilie gaat u naar Derivaten.
